塑料是我们日常生活中的基本化工用品， 如快递包装、外卖盒超市、购物袋瓶等，近年来随着快递和外卖等互联网电商行业的迅猛发展， 塑料用途越来越广泛，但是由于塑料降解困难，以及塑料合成中使用了添加剂，这些毒性会危及土壤和海洋等，对人类健康和生态环境带来很大危害。
随着塑料的大规模使用和不规范的塑料回收体系，白色污染成为全球公认环境问题，白色污染严峻，可降解塑料是替代现有塑料的关键材料， 可降解塑料是通过光、生物等途径转化为 CO2 和水完成碳循环，是解决白色污染理想替代品。
随着国家在环保和碳中和政策力度的加大，从 2021 年 1月 1日起，全国重点城市限塑令开始全面落地，要求禁用一次性不可降解料吸管超市、商场等地禁止使用不可降解塑料包装，进入政策执行落实阶段，对可降解塑料行业利好将正式落地，相关上市公司有望进入实质的业绩增长和兑现阶段。
行业主要技术路线：聚乳酸（PLA）和石油基聚（PBAT）
从可降解材料的技术路径上看，可分为部分降解和完全降解，其中PE/ 淀粉混合塑料等只能达到部分降解，而生物基聚乳酸（PLA）和石油基聚（PBAT）能够实现完全降解。
PLA：具有良好透明度、光泽性、抗菌性、耐酸碱性等特性，拥有良好的生物降解性能，材料性能优良，未来应用领域大，预计未来在日用品领域、纺织领域、医疗卫生等领域有大规模应用，替代市场空间广阔。
由于我国丙交酯技术与国外存在较大差距壁垒，限制了我国PLA产业发展，目前PLA 在建及规划产能200万吨左右，但大部分产能由于丙交酯技术壁垒可能无法投产，未来供给有限，行业将维持较优的竞争格局。
PBAT：具有良好延展性、断裂伸长率、耐热性和冲击性能，易于成膜，可用于生产一次性日用品、包装材料、农用薄膜等领域，有良好生物降解性能，是未来主流可降解塑料产品。
目前与传统不可降解塑料PE等相比，PBAT单位成本高出20%左右，未来成本有望下降至PE成本基本持平，随成本及价格下降，PBAT市场将大幅增长，目前国内PBAT在建及规划产能超400万吨，各家上市公司和行业龙头都在加码跑马圈地和扩充产能。
市场空间：250万吨市场规模，500 亿市场空间，增长45 倍
去年初，发改委发布了《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，重点针对不可降解塑料袋、一次性塑料餐具、宾馆和酒店一次性塑料用品、快递塑料包装四个领域提出禁止、限制使用要求和时间推进节点，今年的1月1号是全面强制实施。
有相关研究机构估算，可降解塑料主要的四个下游领域，如快递包装、一次性塑料餐具、塑料购物袋和农用地膜，到 2025 对可降解塑料的需求空间分别将达到 100 万吨、70 万吨、50 万吨和 30 万吨，合计形成约 250 万吨市场空间，500 亿元左右的市场规模，增长空间达45倍。
与此同时，由于可降解塑料较高的生产成本，我国可降解塑料仍处于行业导入期， 但在政策强制执行下，可降解行业将迎来黄金赛道，行业龙头有望抓住时机抢占市场，让后来者望洋兴叹。
